用户登陆

没有账号?立即注册

曾让高盛血亏2亿!拉夏贝尔因披露信息不准被通报批评

来源: 港股解码 李长祥 2019-10-01 19:46

这个世界上,能够让高盛这一类投资界的老油条“血亏”的企业还不多。

不过,有这样一家中国企业做到了。它不仅让高盛“血亏”,而且还是亏得非常惨,而这家企业就是拉夏贝尔(06116),曾被媒体冠以“中国版ZARA”的知名企业。从崛起、巅峰,再到现如今的半年关店2400多家以“断臂求生”,一切都是来得快,走得也快。

2013年,宽街博华(曾用名“北京高盛投资中心(有限合伙)”)出资30,000万元增持拉夏贝尔5%的股票。而截至2019年6月30日,宽街博华共约持有1823.6842万股。9月29日,拉夏贝尔开盘价为4.97元/股,宽街博华持有的拉夏贝尔市值仅约为9063.71万元。

有意思的是,目前来看这还不是最终的结局。抛开拉夏贝尔“亏血”,持续关店2400多家,股价大跌等表面因素,真正让拉夏贝尔陷入窘境的原因是技术创新,品牌区别度不高。

01 业绩预告信被通报批评,关店2400多家仍亏血

对于这一点可以从本周一份通报批评看出端倪!

9月24日(上周二),拉夏贝尔发布公告,因公司业绩预告信息披露不准确、不审慎,且公司业绩预告更正公告披露不及时,影响了投资者的知情权和合理预期,上海证券交易所决定对公司主体及董事长兼总裁邢加兴等6名相关人员予以通报批评。

与此同时,上海证券交易所决定将上述纪律处分通报中国证监会,记入上市公司诚信档案。此外,公告中提及,拉夏贝尔此次被通报批评,众多责任人被处分与企业2018年业绩公告,以及相关的若他其它公告有关系。

事情大概是这样的,2019年1月,拉夏贝尔发布企业2018年年度业绩预告,预计2018年企业净利润较2017年减少约4.59亿。而根据2017年企业公告,2017年,拉夏贝尔实现企业净利润约4.99亿元。如果净利润减少4.59亿元,拉夏贝尔2018年预计盈利0.4亿元。

不过,2019年3月29日,拉夏贝尔披露2018年年度报告,企业全年实现净亏损1.60亿元。从业绩预告的盈利,到业绩公告时的过亿亏损,上下整整差了2个亿。如此大的差距引起资本市场一片哗然,也终于让上海证券交易所卷入调查。

数月后,上交所完成调查,并发布了针对拉夏贝尔的通报批评。不过,眼下困扰拉夏贝尔的并非只是被上交所通报批评的“大事”,更有业绩亏损,止血无效的无奈。

在拉夏贝尔2017年A股上市之初,拉夏贝尔在招股说明书中强调,IPO所募集资金将用于零售网络扩展和新零售信息系统建设,并预期2020年线下店铺突破1万家。2017年,拉夏贝尔线下网点一度达到9448家,实现2020年线下店铺破1万家咫尺之遥。

不过,由于成本支出过多,品牌收益减少,2017年后拉夏贝尔快速扩张后便出现了“反转”。到2018年12月底,拉夏贝尔线下网店为9269个,到2019年6月,线下网店数降为6799个。仅2019年上半年,拉夏贝尔关店2470家,日均关店13.72家。

即便如此,拉夏贝尔2019年上半年实现营收仅39.52亿元,企业净亏损4.98亿元,同比下滑311.2%。企业净利润下滑幅度非但没有得到缓解,反而进一步加大。

02 产品创新,品牌区别度不高或是根本原因

在企业亏损逐渐扩大的同时,拉夏贝尔实控人邢加兴先后多次进行股权质押。根据相关统计,邢加兴累计质押的公司股份已经占到了其直接持有股份的99.81%。对此,有业内资深人士表示,拉夏贝尔眼下这种情况,要么退市,要么重组,没有其他的途径了。

不过,关停门店也好,股权质押融资也好,拉夏贝尔眼下的情况丝毫都没有得到解决,反而有愈演愈烈之势。而从近几年拉夏贝尔发展的过程来看,企业产品创新能力弱,品牌区别度不高或是企业发展出现当下窘境的根本原因。

在企业发展初期,邢加兴认为拉夏贝尔能够在与Zara的竞争中获得胜利的“必杀技”有两个,一是注重衣服的质感,另一个则是强调购物过程中的增值服务。只不过,这两个“必杀技”也变成了拉夏贝尔如今“业绩快速下滑”的重要原因。

2013年,拉夏贝尔几乎关停了所有的加盟店,大力推进品牌直营店。如此,随着直营店铺上增到近万家,企业运营成本急剧增加。而最让人揪心的还是店铺服务、品质的下降。

“衣服太不好看太大众了,全是库存货。”、“穿了一次就起球了”……近年来关于拉夏贝尔产品品质问题的投诉多次出现。根据企查查披露的信息,拉夏贝尔涉及到的法律诉讼事件达到147次,其中企业作为被告,已完成裁判文书的案件为49起。

产品品质被投诉的同时,拉夏贝尔自身所坚持的多品牌战略也逐渐出现疲态,品牌之间同质化问题越来越突出,甚至是不同品牌之间出现了相互竞争的尴尬境地。

例如,La Chapelle品牌目标定位24至30岁的白领阶层,走的是优雅路线;Candie’s的品牌定位是16至24岁的女生,品牌风格甜美;而另一个主打品牌,La Chapelle SPORT则定位为休闲运动……这些品牌之间同质化过于严重,缺乏新意容易老化。

不难看出,拉夏贝尔目前所面临的最大问题不是股权质押融资,也不是频频关店就能够解决的。相比之下,企业运营模式过于单一,品牌虽多,但是彼此之间同质化问题过于严重,产品品质问题频发才是根本问题。

03 证券机构、分析平台不看好拉夏贝尔发展

针对拉夏贝尔的发展现状,同花顺平台小牛诊股表示,近期企业的平均成本为5.03元,股价在成本下方运行。不过,目前的空头行情中,企业股价仍有加速下跌的趋势。为此,小牛诊股建议,考虑到拉夏贝尔股票在资金方面仍然呈流出状态,投资者需谨慎投资。

除此之外,9月3日,中信证券股份有限公司公布了关于上海拉夏贝尔服饰股份有限公司2019年1-6月亏损之专项现场检查报告。

根据这份报告披露的信息,2019 年 1-6 月,拉夏贝尔的收入增幅低于同行业可比企业。同时,中信证券在报告中提及,2019 年以来,宏观经济的不确定性、消费市场的波动对服装行业经营发展构成了压力。

在这种状况下,拉夏贝尔一方面执行收缩策略,半年内关店2470家。而在收缩策略外,为加强去库存,公司进行了较大力度的折扣促销,使得毛利率有所下降。

尤其值得注意的是,报告中强调,2019 年 1-6 月女装行业整体承压。2019 年上半年,女装行业毛利率下降趋势比较明显,相较于2018年同期,女装行业2019年上半年毛利率波动幅度为-13.33%~+1.29%。

这其中的上涨1.29%也就是唯一的在2019年上半年实现盈利的太平鸟。而除了太平鸟外,同行业的其他公司毛利率均不存在较明显的上升。而拉夏贝尔2019年1-6月份的毛利率较2018年同期降低了7.58 个百分点。

在这份报告的结尾,中信证券表示拉夏贝尔应从产品、渠道、品牌等多角度出发,聚焦核心业务与主要品牌,提升运营效率,进而强化企业竞争力,增强盈利能力。

结语:

产业升级已经成为当下经济发展的主导旋律,对于拉夏贝尔这类服装企业而言,同样不能够避免。尤其是在消费升级,消费者对于服装等日常生活消费品的品味要求逐渐提升的情况下,如果不能够实现企业自身品牌升级,产品竞争力,只能会使企业的市场竞争力下降。

就目前的情况来看,如果拉夏贝尔不能在品牌升级,品质提升,线下门店服务能力上做到提升,只是单纯地关闭门店降低成本,不过是拖延企业衰弱的进程,治标不治本。

(来源:港股解码 李长祥)

发表评论

登录 | 注册

你可能会喜欢:

回到顶部

二八杠游戏免费下载